Page 33 - 湘西工作 2021 第12期（总第339期）

DIAO CHA YAN JIU·调查研究

资金，用于支持重点产业发展，并制定出台了《湘西自 委政府需要重点发展和支持的产业、企业。
治州州级财政专项资金管理办法》，有效发挥了州本 第三，政府产业投资母基金决策与管理。母基金

级财政资金对全州产业发展、经济发展的重要支撑 按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险、强
及推动作用。这些为设立和运作政府产业投资基金， 化监管”的原则运作，依托州担保公司设立产业基金
积累了一定的经验，培养了一批熟悉基金运作的专业 管理公司，为其子公司，负责母基金日常运营管理。
人才。同时，国内很多地市都设立了政府产业投资基 同时，成立母基金管理委员会，负责审议、批准母基

金，为我们提供了可借鉴的经验做法。 金的资金筹集方案及基金年度预决算报告，设定发
二、关于设立政府产业投资基金的路径探索 起或配合发起设立、参与子基金方案和直接投资项
借鉴国内相关地区的经验做法，就政府产业投 目计划；审议和决定子基金投资方向、重点、投资方
资基金的规模及资金来源、投资方式、母基金决策管 案以及托管机构、托管银行等重要事项。委员会由州

理、子基金运作方式等方面，建议如下。 领导任主任、副主任，州直相关部门为成员，下设办公
第一，政府产业投资基金规模及资金来源。在规 室，由州财政局主要负责人兼任办公室主任，负责落
模上，建议政府产业投资母基金首期出资规模为2亿 实委员会的决定事项，制定母基金的相关管理制度，
元，后期根据投资进展逐步增加到10亿元。在资金来 对母基金进行指导、监督和绩效考核等。

源上，逐步建立多元的财政资金筹资机制：一是州本 第四，政府产业投资子基金运作方式。子基金
级安排的重大产业资金作为投入资金；二是各县市、 的组织形式为有限合伙，基金托管人为普通合伙人
湘西高新区、州担保公司出资；三是争取省政府和国 （GP）,对合伙企业债务承担无限连带责任；母基
家产业引导基金支持；四是是其他适合基金的专项 金管理机构、其他社会资本出资人为有限合伙人

财政资金统筹安排；五是产业发展基金自身实现的 （LP），以出资为限承担责任。子基金存续期限一般
收益。母基金存续期限为10年，期满后可根据需要按 为7年，即投资期5年，退出期2年。基本的运作架构
程序决定延期。 是：一是子基金管理机构。由产业基金管理公司负责
第二，政府产业投资基金投资方式。政府产业投 制定子基金管理细则及有关操作规程，监督子基金

资基金的投资方式可根据需要，采用间接投资或直 运作。二是子基金托管机构。子基金托管机构为专业
接投资，均为阶段参股，即基金向目标企业投资参 化的投资公司（一般是私募股权基金公司），负责子
股，并按事先约定条件在一定期限内退出。间接投资 基金金融资金、社会资本的募集及其投资、营运，向
是产业投资基金作为母基金不直接投资目标企业，按 符合《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会第

1：5左右比例与金融机构、社会资本共同设立若干股 105号令）等规定的合格投资者募集资金。三是社会
权投资子基金，以投资支持相关行业和企业，同时子 资本投资人。子基金托管机构负责募集金融机构、社
基金可根据投资方向设立若干支，即“1+N”的母子 会资本投资，这些投资人均为有限合伙人。四是出资
基金投资模式。直接投资是产业投资基金直接投资 比例。母基金对子基金的投资比例一般为子基金总

本地有市场优势、竞争力强、成长性好的企业，具体 额的10％-30%之间，对子基金的投资项目计划保留
可根据不同类别的投资对象，采取新设公司、参与增 一票否决权。托管机构出资比例一般为子基金总额的
资、受让股权等投资方式。目前，多数地区均采用间 5％-10％。
接投资方式，这种方式的优点在于能够放大资金规 （作者单位 ：州政府研究室）

模，并通过专业化的投资机构来招引、培育、帮扶党 责任编辑 ：田 智

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