Page 25 - 《唐人赋》十周年回顾特刊

唐人赋 / TANG TREND 唐人赋 / TANG TREND
十年成就 感恩同行 十年成就 感恩同行

2021年，融钰集团并购德伦医疗引起资本市场高度关注。公 其他的区域性的龙头，最终让市场共同分享公司发展所带来
司的最新业务转型也得到了二级市场高度认可，股价一路上涨。 的收益。” 陆璐对融钰集团未来的发展方向给出了明确的步骤。
实际上，作为中植企业集团旗下公司，融钰集团的业务转型与中 陆璐强调，随着我国人均GDP达到1万美元，口腔行业开始
植企业集团战略转型关系密切。近几年来，中植企业集团推进 飞速发展，美国口腔行业的发展数据也可以作为参考。即使在
“金融”+“实业”双轮驱动战略，积极为旗下上市公司精选优质 2020年那样的疫情冲击下，上市公司和一些未上市的口腔服务医
赛道。包括美吉姆锁定早教行业，康盛股份进军新能源汽车行业 疗机构，整体营收对比2019年疫情之前仍然是增长的，说明整个
等一系列动作得到市场高度认可。这些动作即符合国家产业政策 市场对于健康的意识是在不断增长的。
引导方向，又为相关上市公司注入了新的增长动力。例如，经过
长期调研审慎筛选，最终确定口腔医疗行业为融钰集团转型方 大健康产业潜力巨大
向，而资本市场也对融钰集团给予积极回应。 在大唐财富盛唐感恩云理财之《预见2022》节目期间，除融
钰集团董事长陆璐，中电数据董事长李世锋、万欣和（上海）
融钰集团转型口腔医疗获认可 MSH China北京分公司总经理兼大中华区医学总监吴卓智、唐仁
陆璐介绍，融钰集团上市时是以工业开关为主要业务，但今 国际助理总裁兼跨境业务部总监夏鹏飞轮番登场，为投资者解读
年受市场环境影响，其发展比较乏力。而口腔服务，A股只有通策 大健康产业。
医疗。 中电数据董事长李世锋强调，2016年国家出台《关于促进和
她介绍，对一级市场而言，融钰集团此前并购德伦医疗的并 规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》，将健康医疗大数据
购重组案例也为市场提供了一个很好的退出案例。 作为国家战略，未来大健康继续发展的过程中，数据化是非常重 展望2022年 钟伟为您解读宏观经济走势
融钰集团此前发布的公告称，融钰集团拟支付现金方式购买 要的方向，大健康数据化是必由之路。改变大健康产业的关键技
德伦医疗51%股权。此次重组草案的披露，预示着融钰集团重组德 术和模式的投资价值是最大的。
伦医疗事项有了最新进展，其在口腔医疗服务行业的布局获得实 万欣和（上海）MSH China北京分公司总经理兼大中华区医
从2020年的喝酒吃药行情，到2021年的市场调整，消费板块从来都是最受市场关注的板块之一。宏观局势如何？消费市场怎
质性进展。值得一提的是，草案披露的主要内容较公司先前披露 学总监吴卓智介绍，MSH CHINA 全称万欣和（上海）企业服务
样？大唐财富首席经济学家钟伟、新华基金权益投资部基金经理蔡春红做客盛唐感恩季，携手分享了他们的专业见解。
的预案有了较为显著的优化。 有限公司，成立于2001年，是国内非常优秀的健康服务商，
草案显示，融钰集团拟出资2.46亿元收购德伦医疗51%股权。 MSH拥有独家的医疗网络，覆盖全球150个国家，和93万所医疗 ——大唐财首席经济学家钟伟
其中，拟支付1.41亿元购买欢乐基金持有的德伦医疗30%股权，对 机构建立了合作，他们提供的高端医疗服务遍布全国。他指出， 宏观经济层面，中国进入了一个后疫情时代。
应估值4.7亿元；拟支付1.05亿元购买共青城德伦持有的德伦医疗 高端医疗是客户通过购买保险可以解决合理必要的一切医疗费 2021年，经济增长呈现前高后低的走势。2022年中国
21%股权，对应估值5亿元，分四期支付。草案显示，德伦医疗三 用，享受VIP服务，可以享受到一对多的合理必要的这种医疗手 经济增速不会太快，走势前低后高，如果情况好，也
年平均归母净利润约为5166.67万元，德伦医疗的评估价格约5.7亿 段。高端医疗当年最新的技术、最新的药品可通过高端医疗获得 许经济增速能维持在5%左右。
元，实际交易价格为4.82亿元，较评估值有15.32%的折价，对应 理赔。 2022年CPI和PPI的剪刀差会缩小， CPI从年初到
PE倍数为9.3倍，对应PS倍数为1.41倍（以2019年疫情前经审计 “对于大家来说，短时间内精准判断哪个科室、哪些专家适 年底会一路往上走，年初可能比较低，1~2%之间，年
收入为基数）。 合哪种疾病，这是高端医疗非常重要的优势。”吴卓智介绍。 底可能接近3%。2022年可能上游的物价向下游传导，
此外，德伦医疗正在从新冠肺炎疫情影响中逐步恢复。根据 唐仁国际助理总裁兼跨境业务部总监夏鹏飞则从保障服务的 成本推进型通货膨胀在中国体现的比2021年要更多一
众华会计师事务所出具的《广州德伦医疗投资有限公司2021年 角度分析了高端医疗有哪些优势，以及高净值人群如何通过相关 些。消费行业中的对成本和原材料价格相对比较敏感
1-8月合并财务报表审阅报告》，标的公司2021年1-8月实现营业 服务获得高端医疗服务。他指出，高端医疗保险优势包括高效的 的板块，可能有涨价的压力。
收入2.7亿元、净利润1216.67万元，仅8个月时间已经完成标的公 VIP服务、保额内报销额度无封顶、100%报销、报销覆盖所有药 总体上来讲，经济增速在很大程度上决定了居民
司2020年86.88%的营业收入并实现了盈利。公开资料显示，德伦 品等。另外，对企业主来说，高端医疗险是非常重要留住高管、 的收入增速，收入增速决定了大家的消费意愿。 ——新华基金权益投资部基金经理蔡春红
医疗以口腔医疗服务连锁经营为核心，专注于口腔疾病的诊断、 留住人才的手段。 2021年的货币政策偏紧的，这个格局在2022年不 2022年的CPI通胀可能还有一定的预期。从我们身边的衣食住行里其
治疗以及口腔保健、修复服务。公司业务已覆盖广州市各主要城 对于很多人关心的高端医疗与重疾险的区别，夏鹏飞介绍， 会有方向性的改变。 实能体会到。但凡在通胀的预期下，涨价的价格弹性 是相对比较弱的，
区和佛山市顺德区，在口腔医疗领域具有较强的区域品牌影响 重疾险是给付制，可以解决收入替代的问题，高端医疗能报销医 从外部货币环境看，美联储在资本市场上减少债 正常涨价对于消费收缩是很有限的。
力。 疗费用，同时还能享受到高端医疗服务，两者不冲突。 券购买、减少资产购买是定论，明年6月份加息也是非 一些不可抗力的因素，对于消费信心有一些影响，可选消费各方面可
“对融钰集团来说，我们会把成熟的一些医院医疗机构直接 常显而易见的迹象。 能有一些收缩。
装入到上市公司，第一次并购了广州区域性的龙头，然后扩张到