Page 23 - 《唐人赋》十周年回顾特刊

唐人赋 / TANG TREND 唐人赋 / TANG TREND
十年成就 感恩同行 十年成就 感恩同行

2022年的政策导向以及经济发展主线将会从今年不平衡的复 我们认为做成长最大的背景就是做这一轮中国经济结构转型
苏转向稳增长。2022年面临稳增长的约束条件有三点： 所带来的大机遇。中国是现在全球经济最有活力的一个点，甚至
一、高层定调一致，不将房地产作为刺激经济的手段； 某种意义上是全球经济增长的主要发动机。包括新能源汽车、云
二、在房地产销售相对弱势的情况下，土地出让对地方财政 计算治疗、元宇宙等是全球经济结构转型的一个重要发力点，中
的制约非常明显； 国在其中扮演了非常重要的角色。明年我们会重点关注三大领
三、稳增长的措施要以服务于国家经济转型的大局为重，不 域：
能有一些短视的东西。 第一成长领域，这当中就包括新能源板块。经过了两年多的
这三点对明年的稳增长提出了更高的要求。在此背景下去观 上涨，新能源明年需要做一些估值上的消化，在这个领域当中，
测政策对权益市场的影响，可以看出“高质量发展”这个词越来 上游的锂，下游的整车以及中游的电池三个环节是需要更加关注
越被看重，政策的定力也越来越强。随着政策稳定性增强，顺应 的方向。
政策越来越成为市场共识，这在明年可能会更加重要。 第二个重点领域是国防军工。军工行业是一个计划性特别强
在经济面临百年未有之大变局，全球经济充满不确定性的条 的板块，国防预算的支出增速相对比较高，体现出了非常强的逆
件之下，我们国家宏观经济的稳定性反而成为一个非常稀缺的资 周期属性。什么是逆周期属性？假设今年国防军工行业预计大概
源。对于明年来讲，以央企为主体的新能源电力领域的投资，可 能实现20%左右的收入增速，对A股而言，它可能是一个平均
能是最能够兼顾调整结构和稳增长的一个方向。另外，由于从不 数，中规中矩并不突出，但是到明年，如果整个行业的盈利增速
平衡的复苏转向稳增长，政策从注重供给转为增加需求，坚持扩 变成了10%，军工行业继续占20%之上，还能再做一个加速。那
大内需，即继续倡导对基础设施适当提前建设。 么在此消彼长之下，军工行业的投资价值就会有非常明显的景气 大健康市场风口正劲
度提升。
第三个消费板块也是大家非常关注的。在全民共同富裕的大 融钰集团布局口腔医疗
背景之下，大众消费水平逐渐提升的逻辑可能是长期存在的。一
方面医药这种长期需求度非常高，或者说在中国老龄化大背景之
下，是值得去关注的方向；另一方面一些根植于人性真实需求诞
随着我国经济的不断发展、人均可支配收入的不断提高和国家政策的引导，我国居民对口腔医疗重视度日益提升。与之对应，
生的新兴消费，包括打游戏看电影等传媒需求，和早期的元宇宙
口腔医疗市场规模不断扩大，包括种植牙、正畸市场等细分市场更表现出迅猛增长的态势。中植企业集团旗下融钰集团董事长陆璐
交叉题材可能会出现新产业趋势的苗头，展望明年全年，会出现
指出，近几年面向消费者的业务更加受到市场认可。同时，口腔医疗服务具有消费和医疗双重属性，这也是融钰集团转型的重要方
一些还不错的机会，长期来看有很好的趋势和很高的需求度。
向。
2021年12月23日，在大唐财富盛唐感恩云理财《预见2022》系列节目上，融钰集团董事长陆璐对公司转型进行了详细解读。
对于投资者而言可以关注两点：国企中的龙头企业和民企中
专精特新等细分领域龙头的机会。另外电信服务、发电及电网、
工业软件、网络设备等行业和基础设施类的央企支付能力更强。
总体而言，明年我们将面临的是盈利相对于今年会稍微下
行、流动性比今年往上走、风险偏好居中的震荡偏走强的行情。
现在特殊的历史环境，景气度下行的周期市场的流动性往往是非
常宽松的，近期的降准给了相对宽松的资金面预期。未来2~3
年，我们对权益市场的看法相对比较积极，不认为会出现系统性
的熊市。
其实大家能够感受到，最近两三年包括今年的情况已经越来
越明显，中长期的产业趋势才是真正意义上主导整个A股权益市
场机会的因素。同时，中国是现在全世界范围之内疫情控制最好
的国家，甚至没有之一。国家对于疫情的管控、更多特效药出
现、疫苗接种率提高，加上流动性相对友好的环境，2022年权益
市场更加有可能是主要去投向产业市场机会的结构性市场。 融钰集团董事长 陆璐