Page 31 - 《唐人赋》十周年回顾特刊

唐人赋 / TANG TREND 唐人赋 / TANG TREND
回望经典 十大高光时刻 回望经典 十大高光时刻

善水源创始人/投资总监刘明月、大连美吉姆教育股份有限公 家庭财富如何可持续发展？信托为何值得配置？进来寻找答案 投资时需要借助专业机构的力量，通过私募基金或者公募基金的 高水位。
司董事长刘俊君、斯坦福大学医学转化中心中国中心副主任 ——中融信托金融资本部董事总经理陈督 形式进行投资。其次，二级产品管理人筛选难度大。而“盛世 投资者在投资过程当中要以政策作为导向。有三个关键词需
郭明辉等。五大人生阶段，七场云理财直播，全网累计观看 截至到2020年底，信托全行业受托管理信托资产的规模为 30”正是我们从全市场优中优选的30个管理人，帮助投资人解 要重点把握的，第一，碳中和碳达峰；第二，制造强国；第三，
超200万人次，指明家庭全生命周期资产配置之路！ 20.49万亿。截至2020年底，行业集合资金信托业务的规模则是平 决二级产品的筛选问题。第三，二级产品买入时点难把握。 共同富裕。在大的权益投资的背景时代内，中国制造不断提升水
稳有升的状态，历史上首次达到了10万亿以上规模。这意味着与客 平，能够给A股带来众多的投资机会。所以从中长期角度来讲，A
深度研究 长期回报——做慢慢变富的少数人 户最相关的信托产品是在稳中增长的。 ——大唐财富总裁许小桐 股能够有很多中高回报率的一个方向，如果我们能够通过一些行
——大唐财富旗下子公司润合资产总裁黄海 信托行业2020年的营业收入为1228亿，达到了历史最高。在 经过近10年的努力，大唐财富在产品线方面搭建了一个全 业，通过一些机构的正确选择，能够实现一个中高的投资目标。
在当下的权益时代，做投资的时候有哪些方向？货币基 强监管以及疫情影响之下，全行业的营收水平还是显示了非常强的 谱系开放式精选型的产品货架，尤其在近7年当中，大唐财富在
金、银行理财、商品住宅房地产、集合信托。 韧劲。行业总资产历史上首次突破8000亿，行业注册资本首次突 二级市场股票投资策略方面取得了非常不错的成绩。她还分别从 ——大唐财富旗下子公司润合资产总裁黄海
为什么要去关注权益类市场？从数据来看，中国城镇居 破3000亿，相比2019年有10%以上的正增长。 “什么是盛世30、能够解决投资者的哪些痛点、投资者如何参 未来量化的市场是一个非常广阔且有前景的市场，什么叫量
民资产配置中权益类资产只占到2%。美国则为34%。美国前 信托行业跟其他金融子行业一样，近几年都有非常明显的马太 与盛世30”三个部分详细介绍了“盛世30”。 化？简单说就是用数量化的方式，衡量一些市场指标，再用数学
智慧洞察 行业标杆云理财
1%也就是高净值客户，他们的资产配置权益类资产达到 效应。2020年，全行业前十名的信托公司，管理资产规模达到整 模型从市场找到我想要的一些股票组合或投资组合。
五大人生阶段 41%，后50%人的权益类的资产占比只有3%。所以在美股整 个行业的45%以上。头部信托公司因为其较强的资产管理能力和风 化就是靠人的脑袋，人就是核心；二是在量化上的投入。越是比
量化机构间的能力区别有两点：一是它对人的投入，因为量
体走出持续行情的情况下，高净值人群成为这一轮资本市场
险抵御能力，越来越受到客户的青睐，市场占有率也在持续提升。
涨幅当中获利更多的群体。 中融信托处于行业第一梯队，属于行业头部信托公司。过去几 较大的量化机构，不管是人才的配备、系统投入或者科技研发上
这些家庭财富密码你必须知道 36.1%，私募平均收益率57.9%，都大幅跑赢指数。与此同 年，中融信托营业收入、资产规模、主动管理资产规模、注册资本 的投入都是比较大的，这就是他们的领先优势。
从数据来看，2020年全市场公募基金平均收益率
等数据持续排在行业前列。中融信托在过去7年当中，每年的营收
时，2020年赚钱的股民只有51.9%。 都超过50亿，在行业内是非常非常少的。 ——大唐大唐财富研究院总监郭现孟
多策略FOF就是通过多个策略的搭配，形成一个相互保 中融信托注册资本在2017年增资到了120亿排行业第四，2020 量化类产品对于高净值客户是一个非常重要的配置领域。量
从2021年6月起，大唐财富启动的七场云理财直播，以家庭全 护的结果，从而在净值上实现比较低的回撤，比较稳定且平 年主动管理规模6200多亿排行业前三，母公司管理资产规模达到 著名经济学家、前中国人民大学副校长吴晓求指出，全球疫情虽然过了 化产品至少有三大优势：建立在大数定律上的统计优势；建立在
三孩生育政策来了！
生命周期资产配置为主题，分别从单身期、家庭形成期、家庭成长 滑的曲线的一个组合。这类FOF通常称为多策略FOF或者叫 7100多亿排行业第六。截至2020年底，公司主动管理资产规模达 顶峰，但仍处于相对严重状态，也会对中国经济造成一定影响。因此，还需 风控基础上的纪律优势，可以克服人性；建立在多元化资产上的
2021年5月31日中共中央政治局召开会议，听取“十四
期、家庭成熟期、老年期的几大人生阶段，为投资者详细解读不同 宏观对冲FOF，它由多个策略组成，例如股票多头、CTA、 87%，行业内绝对第一，这也反应出来中融信托主动管理能力是行 要未雨绸缪，顺应国家发展战略，把未来的路径设计好。中国经济要实现 ——招商证券董事总经理/托管部总经理易卫东 分散化优势。
五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于
阶段适合的资产配置方案。 债券、市场中性、灵活对冲等等。多策略FOF能很好地规避 业中顶尖的。在2020年，中融信托固有资产不良率持续保持在 2035年成为一个中等发达国家，必须要进行科技创新，而落实科技进步以及 2020年新冠疫情席卷全球，全球主要经济体经济大幅衰
优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。会议提到，进
对于人生不同阶段的财富之路，大唐财富如何理解？ 市场局限性，更能适应市场环境的变化。 零，行业内仅此一家。 高科技企业的发展来完成中国的产业转型，都需要金融做重大改革。同时， 退，但中国疫情控制一枝独秀，经济恢复领先全球，中国企业和 ——明汯投资创始人/基金经理裘慧明
一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配
单身期，这段时期主要是要成长和积累的阶段，风险承受能力 2020年，中融信托再次获得信托业协会颁发的全行业最高评 基于金融的两个属性，鼓励金融创新，并把风险监控平衡好，使其真正有效 资产吸引了全球投资机构的目光，以私募基金为代表的中国资产 2021年是一个两极分化的市场。虽然说股市有一定的上
套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老
很强，可以多做投资学习和尝试；家庭形成期，从结婚到生子，事 ——睿璞投资基金经理廖振华 级——A级。从2016年开始，行业内每年都获得A级评级的信托公 的服务于实体经济。基于不同金融业态的风险结构，风险传递的过程，监管 管理机构也迎来了历史性的大好时机。 但上涨幅度并不是特别大。对此大家首先要从发展的眼光来看问
龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。
业步入正轨，家庭成员在增加，支出在大量增加，储蓄减少，同时 市场波动尤其是短期波动，是投资过程中必然会遇到的 司非常少，这也是信托业协会对中融信托的认可。 要跟上时代的步伐，这样才能够推动金融的变革。 题，上证指数虽然只有3500多点左右，但是A股市场的总市值
对家庭来说，三个孩子与一个孩子有着巨大的差别。对个
有高额负债，有较强的风险承受能力；家庭成长期，子女出生到独 现象，如果我们把投资看成是伴随我们一生过程的话，这种 中融信托拥有体系健全的风控体系。公司拥有行业内顶配的风 财富管理收益率固然重要，但不是唯一目标，要注重平衡性，因为它是 ——招商证券研究发展中心董事总经理谢亚轩 际上已经远远超过了2015年。A股的总市值在70万亿左右，
体而言，人生旅途中如何规划好自己的未来也异常重要。这其
立，这一阶段承担着照顾子女长大的责任，家庭收入保持增长，也 波动是在投资的过程中必须要面对的。 控团队为每一个投资项目保驾护航。 人生的财务规划，除了资产增值以外，很重要的还有负债管理、流动性管理 经济周期和金融周期之间并不是简单对立的，一个长的金融 整体的股票市值的上升，即使是保持换手率一样，总的交易量也
中，基于家庭全生命周期来打造我们的财富阶梯，是当代人必
是投资逐步积累的阶段，逐渐增加资产配置的深度和广度；家庭成 对管理人来说，核心的问题要自下而上的将公司研究清 等内容。债权类产品在整个客户的资产配置大盘子当中起到了压舱石的作 周期包含数个经济周期。当前全球处于一个金融周期扩张的阶 会上升。同时，A股股票数量已经超过了4500只，1万多亿的日交
须面对的终极课题，也是我们每个人的人生必修课。
熟期，子女完成学业乃至夫妻退休这一阶段，子女逐渐收入独立， 晰，知晓其安全边际。作为成熟的投资者或者是资产管理 用，但权益类产品一定是财富管理机构未来和现在主要发力的方向，这不仅 段，我们也会迎来经济周期扩张的阶段，未来数年我们可能会进 易量是新常态。在这种情况下，对量化的策略可能会比较友好一
“大唐财富+” 祝您解锁全生命周期财富密码！
家庭经济状况达到顶峰，债务逐渐减轻，这一阶段可积累资产达到 人，能够克服它，这其实就很大程度上奠定了长期的复合收 符合国家政策导向，也符合未来发展前景。 入一个经济和金融周期均扩张向上的阶段。在全球金融周期的主 些，因为量化的平均换手率会比主观选股要高不少。不论是优秀
顶峰，逐步降低投资风险；老年期，夫妻逐渐步入退休直至终老， 益。 做投资要注意这五个要素：定赛道、看趋势、选区域、比制度、观周 旋律下，可能会出现不同国家的不同金融周期。尽管全球金融周 的量化还是主观基金，在未来的三到五年时间内都能在A股市场上
此阶段不再拥有工资收入，收入以理财收入和转移收入为主，医疗 与此同时，一个好的公司，它的价值的兑现是一个波浪 期。选择适合自己的财富管理机构，可以关注三个点：1.看底线，例如它的 期处于扩张和上行，但是中国的金融周期是向下的。这也可以解 获取比较高的收益。
费用支出提高，支出逐渐大于收入。 式前进和螺旋式上升过程，是非线性的过程。前面的煎熬和 合规性、声誉、专业度等综合实力等；2. 股东背景是否强大；3. 是否积极承 全唐配置云理财节目期间，大唐财富联合招商证券， 释我国决策层对房地产调控的政策力度，因为不需要特别担心中
七场云理财直播众星云集，不仅有来自大唐财富的高管及专 等待，是未来获取收益兑现必须要经历的过程。 担社会责任。 共同发布盛世30。以盛世30发布为主题，大唐财富及 国的金融周期向下带来的负面影响。 ——石锋资产总经理/投研总监崔红建
家，如大唐财富旗下子公司润合资产总裁黄海、唐仁国际联席总裁 价值投资最核心的一点就是，要把股权看成是企业所有 业内大咖轮番登场，就盛世30及资本市场机会等问题 2021年的市场是非常复杂的一年。从未来的几年来看，
曹明、大唐元一股权母基金管理合伙人万川、大唐盛世家族财富办 权的一部分。作为管理层，会知道公司的价值一定是来自于 带来精彩分享。 ——招商证券首席策略分析师张夏 产品的价格一定会逐步下行。同时，国内的宏观经济也会逐渐企
公室副总经理孟令姝等，还有诸多市场中顶级机构的明星大咖，如 企业未来所创造的利润和现金流。我们持有股票的时候也应 ——大唐财富董事长张冠宇 中国从2020年下半年以来，经济进入到一个上行周期的状 稳，并慢慢进入一个上行周期。综合来看，国内经济包括全球经
睿璞投资基金经理廖振华、中融信托金融资本部董事总经理陈督、 该把企业的价值看成兑现来自于企业自身创造的价值，创造 面对复杂多变的市场环境，投资人面对多重挑 态，企业盈利增速也是从去年的下半年开始明显改善，到2021 济都会慢慢恢复常态。
天鹰资本创始合伙人迟景朝、华金证券资管总部副总经理林碧波、 的利润。 战。首先，二级市场投资难度大。投资人在二级市场 年一季度二季度之间到达一个非常良好的状态，增速处在历史较

——汐泰投资执行董事/基金经理朱纪刚 可预测、可跟踪、可兑现。所谓新蓝筹指公司是由小变大，收
在一个结构性的慢牛的行情当中，分化是永恒的主题。而分 入、利润、市值不断由小变大的过程。公司投资风格主要通过自
化的标准就是基本面。对于一个企业来讲，成长是一个企业最大 上而下和自下而上选股，从宏观策略、中观层面去选中长期看好
的价值。结构性的行情来自于消费、科技、高端制造，从这三个 的子行业，然后去发现在此行业里面是否有真正好的上市公司。
方向自下而上找有竞争力的公司。聚焦于这些成长性的行业，享 从下往上看即从上市公司具体的分析当中去再去甄选。
受我们中国经济转型带来的某些行业成长的红利，能够给大家带
来持续的收益，能够享受到中国的慢牛。 ——循远资产创始人/执行董事/总经理王雪峰
中国已经进入到了一个权益投资的大时代，中国的居民的总
——大唐财富金融市场部总监王婷 资产收入快速增长，已经达到了500多万亿，而金融资产的配置
市场的分化是永恒的，其实基金的分化可能也是永恒的。对 也从非常低的水平逐渐的加速上升。中国的权益投资，未来几年
于一个投资者而言，如何看待这些基金经理的投资风格？第一， 是一个蓬勃发展的状态，从过去的存款时代、理财信托的时代、
他的风格要能够看得明白；第二，他的风格可以把握。“盛世 互联网金融时代、迈入真正的权益投资大时代。而最新的资管新
30”，是大唐财富在私募证券市场中以严苛标准筛选出的30个 规也指明方向。从长远看，中国未来几年有非常大的机会能够实
基金管理人。可以简单理解为，大唐财富在股票市场投资中筛选 现跨越式的大发展，我们看好中国未来长期发展机会。”
出的30家优质管理人。王婷介绍，盛世30是一个动态基金管理 盛世30有很多品种，包括中性策略、多策略等，也涵盖很多
人池，会不断根据市场情况调整。另外，“盛世30”给客户做配 风格，这让客户有更多的选择。
置的时候，更加重视投后。投资服务是全方位服务，要持续性的
服务客户。 ——交银施罗德首席策略师/研究部副总监马韬。
2021年是典型的赛道化投资，不同行业偏向中上游企业，价
——丹羿投资执行事务合伙人/投资总监朱亮 格弹性较大表现较好，符合目前经济周期利润集中在中上游的格
丹羿投资的投资理念为终局思维早期介入，寻找10年后的茅 局。投资者进入市场要均衡的配置，找那些能够在不同的环境下
台和恒瑞。如何找到这样的公司，以好赛道、好公司、好价格为 都至少能够控制回撤，年限比较长，质量比较硬的基金经理。
标准。所谓好赛道就是先在牛股出现频率出现概率比较高的行业
赛道里面去选择。在黄金赛道里面找那些能够持续上涨的公司。 ——唐鼎耀华公募基金部副总经理王小军
最后，找到买卖这些公司最好的时机。长牛股最关键的决定要素 2021年的市场风格最重要的一个特点是风格轮动。从宏观政
是什么？一是潜在市场足够大，二是竞争格局足够好。 策看，目前利率的水平总体上还是处于一个非常低的位置，目前
从政策层面来看的话，还是比较倾向于维持一个宽松。
——善水源资产创始人/投资总监刘明月 基民入市要明确收益率目标是多少，风险承受能力怎么样。
善水源的风格是“专注价值成长，投资未来新蓝筹”。所谓 如果你只想承担最多20%的回撤，但是每年想要获取超过50%的
价值成长，目标企业必须是成长股，有价值支撑，有业绩支撑， 收益，是不太匹配的。市场的表现会给投资者一个假象，认为基
金就应该表现很好，回撤较低。另外，在投权益类基金的时候，
择时的难度最大，尽量不要去择时。