Page 33 - 《唐人赋》十周年回顾特刊

唐人赋 / TANG TREND 唐人赋 / TANG TREND
回望经典 十大高光时刻 回望经典 十大高光时刻

——大连美吉姆教育科技股份有限公司原董事长刘俊君 例如投资芯片行业，如果在三年、五年前投资，那么就可能赚到 代的生活和养老的规划，关注二代和三代的教育或者四代的传承。 攻守兼备的财富专列 投资时需要借助专业机构的力量，通过私募基金或者公募基金的 高水位。
美吉姆现有五大业务，美吉姆早教中心即美吉姆、小吉 认知的钱，因为那个时候行业尚处于初期，企业的估值体系也比 实现财富管理的主要目标，做好资产保全和传承的管理需要关注四方面问题：第一，你所拥有的未必是你自己的。对于高净值 ——华金证券资管总部副总经理林碧波 形式进行投资。其次，二级产品管理人筛选难度大。而“盛世 投资者在投资过程当中要以政策作为导向。有三个关键词需
姆、在线业务、美吉姆产品、楷德教育。美吉姆1983年创立于 较低。 人群例如企业家来说，既有个人身体的风险，也有企业生命周期，市场周期的风险；第二，你所拥有的未必是您孩子的；第三，您 在净值化、收益率下行的大背景下，固收+类产品成为最大的 30”正是我们从全市场优中优选的30个管理人，帮助投资人解 要重点把握的，第一，碳中和碳达峰；第二，制造强国；第三，
美国加州洛杉矶，2009年进入中国，到目前为止全球美吉姆有 做投资一定要顺势而为。2015年中国推出“中国制造2025” 给孩子的未必是孩子想要的。 热门。固收底仓的低波动+策略的相对高回报特点成为市场的焦 决二级产品的筛选问题。第三，二级产品买入时点难把握。 共同富裕。在大的权益投资的背景时代内，中国制造不断提升水
近800个早期教育中心，分布在全世界38个国家和地区，服务会 的行动纲领。因此从2016年起，我们就开始专注于智能制造领域 除了以上问题需要高净值人群考虑，在财产传承问题中，税务法律变迁将影响高净值客户财富保全传承。未来，我们的法律跟 点，规模在迅速扩大。 平，能够给A股带来众多的投资机会。所以从中长期角度来讲，A
员数超过100万。 的投资。在二三十年内，中国一定会出现世界级的科技制造企 税务会有更多的变迁，会把间接税不断降低，直接税比重会不断增加。直接税包括是个人所得税、企业所得税，也包括未来有可能 华金证券固收+产品有以下亮点:产品定位于固收+，具有严格 ——大唐财富总裁许小桐 股能够有很多中高回报率的一个方向，如果我们能够通过一些行
到2020年年底，美吉姆覆盖全国30个省市、自治区和直辖 业。 征的房地产税、遗产税、赠与税等。 回撤控制的收益增强产品；有可转债的特性优势，具有进可攻退可 经过近10年的努力，大唐财富在产品线方面搭建了一个全 业，通过一些机构的正确选择，能够实现一个中高的投资目标。
市，签约中心555家。2020年，疫情对教育培训行业的冲击很 制造业升级的过程中，资本是关键的推力。如果没有资本助 高净值客户最后一份工作是什么？是财富管理。财富管理更重要是什么？是财富的保全和传承。用法律、金融工具解决二代、 守的特性；可转债转股退出的胜率比较高；优秀的管理团队，负责 谱系开放式精选型的产品货架，尤其在近7年当中，大唐财富在
大，即使如此，美吉姆在2020年没有一家中心因为疫情而关 推，制造业升级将是无源之水。我们立志于投资布局未来中国， 三代乃至财富永续、千秋万代、基业长青，这是非常重要的。 人管理的可转债系列产品运作一年以上的平均年化收益率超过 二级市场股票投资策略方面取得了非常不错的成绩。她还分别从 ——大唐财富旗下子公司润合资产总裁黄海
闭，相反在疫情冲击下，美吉姆仍然取得了非常好的发展，新 深耕于中国世界级的科技制造业企业。天鹰资本聚焦工业互联 15%。 “什么是盛世30、能够解决投资者的哪些痛点、投资者如何参 未来量化的市场是一个非常广阔且有前景的市场，什么叫量
增加21家中心，新签约21家中心，由此可见客户对美吉姆的认 网、芯片半导体、汽车智能化、碳中和四个方面。我们要抱着理 固收+是以稳健收益为目标，具有严格回撤的稳健增强产品， 与盛世30”三个部分详细介绍了“盛世30”。 化？简单说就是用数量化的方式，衡量一些市场指标，再用数学
可，以及合作伙伴对美吉姆未来发展的信心。 性的态度做科技时代投资。我们要给科技制造企业足够的时间和 能够满足中低风险偏好客户的需求。可转债具有往下扛跌，往上跟 模型从市场找到我想要的一些股票组合或投资组合。
过去20年，伴随着中国经济高速发展，城镇居民收入持续 包容度，制造业的发展需要时间，不可一蹴而就。优质的项目， 涨的很好的特性，即所谓的非对称性。 量化机构间的能力区别有两点：一是它对人的投入，因为量
增长，城镇居民可支配收入的持续增长，为早期教育的发展提 有很高的门槛和壁垒，给它足够的时间，一定能获取非常高的超 另外，可转债有比较好的特色红利。第一，平价发行，这个规 化就是靠人的脑袋，人就是核心；二是在量化上的投入。越是比
供了经济基础。城镇化率越来越高，城镇人口比重就越来越 额收益。 则在海外其实很少见的。第二，转股价下修。第三，转债独有的转 较大的量化机构，不管是人才的配备、系统投入或者科技研发上
高，也就对早期教育的需求越来越高。政策支持下，早期教育 当然，对于个人投资者来说，对工业智造不太熟悉的情况 股等条款，在熊市的时候让转债人有比较大的收益想象空间。 的投入都是比较大的，这就是他们的领先优势。
行业，已经进入到一个规范化发展阶段。我们也对美吉姆未来 下，可以通过大唐元一母基金这样的机构来投资。大唐元一在市
发展充满信心，并希望成为全球早期教育行业的领导者。 场化母基金的领域中做得非常优秀，我们经常会讲，“找投资必 价值投资美好时代 ——大唐大唐财富研究院总监郭现孟
须得先敲敲大唐元一的大门”。 ——善水源创始人/投资总监刘明月 量化类产品对于高净值客户是一个非常重要的配置领域。量
无股不富时代来临！财富跃升机会就在股权投资 善水源从2018年起步，从开始就高度关注绝对收益，做好如何 著名经济学家、前中国人民大学副校长吴晓求指出，全球疫情虽然过了 化产品至少有三大优势：建立在大数定律上的统计优势；建立在
——元一股权母基金管理合伙人万川 ——美尔雅健康首席医学专家郭明辉 为客户盈利。不管是相对收益还是绝对收益，都离不开研究支持、 顶峰，但仍处于相对严重状态，也会对中国经济造成一定影响。因此，还需 风控基础上的纪律优势，可以克服人性；建立在多元化资产上的
投资是认知的变现，认知是对未来趋势的准确判断。对于 细胞疗法，美国和欧盟其他国家这11年来快速发展。近18年所有诺贝尔医学和生理学奖的获得者都是细胞领域的科学家。细胞 数据支持。 要未雨绸缪，顺应国家发展战略，把未来的路径设计好。中国经济要实现 ——招商证券董事总经理/托管部总经理易卫东 分散化优势。
股权投资，投资者必须对未来的相对长的一段时间，从宏观经 疗法在未来的一个世纪，将会逐渐取代传统药物对于疾病的临床干预。例如，糖尿病在干细胞进行临床修复及再生以后，自己的胰 善水源资产用一句话来形容就是专注价值成长，投资未来新蓝 2035年成为一个中等发达国家，必须要进行科技创新，而落实科技进步以及 2020年新冠疫情席卷全球，全球主要经济体经济大幅衰
济、到产业行业、到个人的生活环境、背景经验等各方面综合 腺可以重新正常的分泌胰岛素，就不需要口服二甲双胍类的降糖药，或者进行胰岛素注射。 筹。好的公司是有价值的，通过业绩不断的增长，业绩是可以预 高科技企业的发展来完成中国的产业转型，都需要金融做重大改革。同时， 退，但中国疫情控制一枝独秀，经济恢复领先全球，中国企业和 ——明汯投资创始人/基金经理裘慧明
的判断。“政治是最大的宏观，政策是政治变化的发力点。” 药品化的细胞和先进疗法对于人体长寿的临床干预现状：目前食品辅剂类真正的药品及抗衰的产品，是NMN加PQQ。例如，香 测，可兑现，可持续的。 基于金融的两个属性，鼓励金融创新，并把风险监控平衡好，使其真正有效 资产吸引了全球投资机构的目光，以私募基金为代表的中国资产 2021年是一个两极分化的市场。虽然说股市有一定的上涨，
举例来说，我们现在面对的宏观形势一是中美博弈，一是疫 港李嘉诚先生，唯一投资的健康产业就是NMN。美国FDA批准上市第四代NMN，已经是药品级的食品辅剂，它有着确切的抗衰功 蓝筹的意思是希望企业一旦成熟之后，它的利润收入都比较稳 的服务于实体经济。基于不同金融业态的风险结构，风险传递的过程，监管 管理机构也迎来了历史性的大好时机。 但上涨幅度并不是特别大。对此大家首先要从发展的眼光来看问
情，这会影响到很多商业模式的变化。根据我们的分析，我国 效，它可以使细胞代谢增强，细胞年轻化，使全身的机体重新得到修复和功能提升，对人体整体的功能改善是非常明显。 定，价值有一个稳定的一个增长。我们不喜欢卖出的公司股价一泻 要跟上时代的步伐，这样才能够推动金融的变革。 题，上证指数虽然只有3500多点左右，但是A股市场的总市值实
大消费，大健康和大制造三个领域将会有高出于整个国家GDP 目前在先进医疗当中，对于人体如何预防疾病、预防肿瘤、整体提高免疫力等都有很大进展。 千里，或者是N年之后都不知道公司在哪里，这就是新蓝筹的含 财富管理收益率固然重要，但不是唯一目标，要注重平衡性，因为它是 ——招商证券研究发展中心董事总经理谢亚轩 际上已经远远超过了2015年。A股的总市值在70万亿左右，随着
增长速度的发展机会。在这种快速发展的行业当中，它的头部 义。 人生的财务规划，除了资产增值以外，很重要的还有负债管理、流动性管理 经济周期和金融周期之间并不是简单对立的，一个长的金融 整体的股票市值的上升，即使是保持换手率一样，总的交易量也
企业就是非常好的投资标的或者方向。未来20年是发展实业、 引领实业远航 助力家业永续 善水源资产前期的策略也是基于这一点去构建的，是自上而下 等内容。债权类产品在整个客户的资产配置大盘子当中起到了压舱石的作 周期包含数个经济周期。当前全球处于一个金融周期扩张的阶 会上升。同时，A股股票数量已经超过了4500只，1万多亿的日交
发展创新、发展科技的20年，“无股不富”时代已经来临。但 解锁家庭全生命周期财富密码 探讨养老与健康秘诀 ——大唐盛世家族办公室副总经理孟令姝 和自下而上相结合，注重行业研究。行业研究离不开宏观策略，通 用，但权益类产品一定是财富管理机构未来和现在主要发力的方向，这不仅 段，我们也会迎来经济周期扩张的阶段，未来数年我们可能会进 易量是新常态。在这种情况下，对量化的策略可能会比较友好一
大家要通过专业股权投资基金去投资。而股权投资母基金可以 ——唐仁国际联席总裁曹明 家族财富传承做好风险防控，家庭和企业财产之间有效隔离，同时做好子女传承分配的规划。 过这种方式去选股，更多的是偏重成长类型。 符合国家政策导向，也符合未来发展前景。 入一个经济和金融周期均扩张向上的阶段。在全球金融周期的主 些，因为量化的平均换手率会比主观选股要高不少。不论是优秀
帮助大家挑选市场上最好、最专业、最赚钱的股权投资基金。 富过三代是每一个中国人的传统梦想。贝恩报告指出2021年 家族财富传承是长期的过程，要实现财富稳定增值，抵御通货膨胀或市场经济周期变化的风险。家族财富传承要实现财富的和 另外，公司非常注重风控，风控贯彻于整个研究和投资的体 做投资要注意这五个要素：定赛道、看趋势、选区域、比制度、观周 旋律下，可能会出现不同国家的不同金融周期。尽管全球金融周 的量化还是主观基金，在未来的三到五年时间内都能在A股市场上
目前国家在资本市场推出了两个重大的改革的举措，一个 底中国高净值人数会达到296万，接近300万，可投资的金融资产 谐分配，保障子女未来教育、就业、创业、养老等各方面的代代传承。 系。平时结构性行情以及牛市行情下，更多关注行业配置，尽量选 期。选择适合自己的财富管理机构，可以关注三个点：1.看底线，例如它的 期处于扩张和上行，但是中国的金融周期是向下的。这也可以解 获取比较高的收益。
就是注册制，第二，国家提出多层次资本市场建设，并成立了 接近96万亿，人均是3200万。 家族财富传承通过整体法律架构和顶层家族财富管理架构的结合，实现基业长青，财富有序。无论立法、监管还是司法，都充 择四到六个弱相关的子行业，这样可以降低波动、降低风险。 合规性、声誉、专业度等综合实力等；2. 股东背景是否强大；3. 是否积极承 全唐配置云理财节目期间，大唐财富联合招商证券， 释我国决策层对房地产调控的政策力度，因为不需要特别担心中
“S基金交易所”，这解决了股权投资的流动性问题，大唐元一 这部分人群的财富目标第一是保证财富的安全，占比25%；第 分保障了家族信托对于财富产权和传承的有效保护。通过家族信托指定受益人的安排，保证传承给子女的财产为子女的本人财产， 通过个股、行业、仓位这三个层面上再加上安全垫去控制好回 担社会责任。 共同发布盛世30。以盛世30发布为主题，大唐财富及 国的金融周期向下带来的负面影响。 ——石锋资产总经理/投研总监崔红建
也有幸成为第一批会员。 二位是创造更多的财富，占比18%；第三是子女教育占14%；第四 不会受到婚姻影响而被切割。 撤率，去追求比较持续稳定的收益，让客户有一个比较好的体验 业内大咖轮番登场，就盛世30及资本市场机会等问题 2021年的市场是非常复杂的一年。从未来的几年来看，大宗
是境内外一体化的资产配置占比12%；第五财富传承占比11%；第 信托财产不作为遗产，不需要考虑未来可能会征收的遗产税。通过家族信托的架构保障家庭主要经济来源，使子女在未来得到 感。 带来精彩分享。 ——招商证券首席策略分析师张夏 产品的价格一定会逐步下行。同时，国内的宏观经济也会逐渐企
——天鹰资本创始合伙人迟景朝 六高品质的生活占比10%。从2015年起，创造更多的财富就已经 永续保障。家族信托在家企财产风险隔离、建立防火墙的过程中起到重要作用。家族信托具有实现财产信息有效保密的功能。出现 对于公司研究，成长类型的公司，空间要大，竞争格局要稳 ——大唐财富董事长张冠宇 中国从2020年下半年以来，经济进入到一个上行周期的状 稳，并慢慢进入一个上行周期。综合来看，国内经济包括全球经
作为一个垂直投资机构，天鹰资本赚的是认知的钱。聚焦 不是高净值人群的首要财富目标了。做财富管理最重要的目标是 特殊情况时，信托法对子女传承进行了有效保护，已取得的信托利益不受信托撤销影响。家族信托可永续存在，不会因为受托人的 定，壁垒要高，治理团队要好，估值要在性价比的合理范围内。 面对复杂多变的市场环境，投资人面对多重挑 态，企业盈利增速也是从去年的下半年开始明显改善，到2021 济都会慢慢恢复常态。
在一个行业，那我们一定对这个行业会有更深的了解和认知。 整体最优，综合运用各种财富管理的产品或者服务，达到照顾一 辞任而终止。 投资要在安全的前提去追求收益，在这个防守好的前提下去追 战。首先，二级市场投资难度大。投资人在二级市场 年一季度二季度之间到达一个非常良好的状态，增速处在历史较

——汐泰投资执行董事/基金经理朱纪刚 可预测、可跟踪、可兑现。所谓新蓝筹指公司是由小变大，收
在一个结构性的慢牛的行情当中，分化是永恒的主题。而分 入、利润、市值不断由小变大的过程。公司投资风格主要通过自
化的标准就是基本面。对于一个企业来讲，成长是一个企业最大 上而下和自下而上选股，从宏观策略、中观层面去选中长期看好
的价值。结构性的行情来自于消费、科技、高端制造，从这三个 的子行业，然后去发现在此行业里面是否有真正好的上市公司。
方向自下而上找有竞争力的公司。聚焦于这些成长性的行业，享 从下往上看即从上市公司具体的分析当中去再去甄选。
受我们中国经济转型带来的某些行业成长的红利，能够给大家带
来持续的收益，能够享受到中国的慢牛。 ——循远资产创始人/执行董事/总经理王雪峰
中国已经进入到了一个权益投资的大时代，中国的居民的总
——大唐财富金融市场部总监王婷 资产收入快速增长，已经达到了500多万亿，而金融资产的配置
市场的分化是永恒的，其实基金的分化可能也是永恒的。对 也从非常低的水平逐渐的加速上升。中国的权益投资，未来几年
于一个投资者而言，如何看待这些基金经理的投资风格？第一， 是一个蓬勃发展的状态，从过去的存款时代、理财信托的时代、
他的风格要能够看得明白；第二，他的风格可以把握。“盛世 互联网金融时代、迈入真正的权益投资大时代。而最新的资管新
30”，是大唐财富在私募证券市场中以严苛标准筛选出的30个 规也指明方向。从长远看，中国未来几年有非常大的机会能够实
基金管理人。可以简单理解为，大唐财富在股票市场投资中筛选 现跨越式的大发展，我们看好中国未来长期发展机会。”
出的30家优质管理人。王婷介绍，盛世30是一个动态基金管理 盛世30有很多品种，包括中性策略、多策略等，也涵盖很多
人池，会不断根据市场情况调整。另外，“盛世30”给客户做配 风格，这让客户有更多的选择。
置的时候，更加重视投后。投资服务是全方位服务，要持续性的
服务客户。 ——交银施罗德首席策略师/研究部副总监马韬。
2021年是典型的赛道化投资，不同行业偏向中上游企业，价
——丹羿投资执行事务合伙人/投资总监朱亮 格弹性较大表现较好，符合目前经济周期利润集中在中上游的格
丹羿投资的投资理念为终局思维早期介入，寻找10年后的茅 局。投资者进入市场要均衡的配置，找那些能够在不同的环境下
台和恒瑞。如何找到这样的公司，以好赛道、好公司、好价格为 都至少能够控制回撤，年限比较长，质量比较硬的基金经理。
标准。所谓好赛道就是先在牛股出现频率出现概率比较高的行业
赛道里面去选择。在黄金赛道里面找那些能够持续上涨的公司。 ——唐鼎耀华公募基金部副总经理王小军
最后，找到买卖这些公司最好的时机。长牛股最关键的决定要素 2021年的市场风格最重要的一个特点是风格轮动。从宏观政
是什么？一是潜在市场足够大，二是竞争格局足够好。 策看，目前利率的水平总体上还是处于一个非常低的位置，目前
从政策层面来看的话，还是比较倾向于维持一个宽松。
——善水源资产创始人/投资总监刘明月 基民入市要明确收益率目标是多少，风险承受能力怎么样。
善水源的风格是“专注价值成长，投资未来新蓝筹”。所谓 如果你只想承担最多20%的回撤，但是每年想要获取超过50%的
价值成长，目标企业必须是成长股，有价值支撑，有业绩支撑， 收益，是不太匹配的。市场的表现会给投资者一个假象，认为基
金就应该表现很好，回撤较低。另外，在投权益类基金的时候，
择时的难度最大，尽量不要去择时。